港股研究社讯，中金发布关于小米集团-W(01810)的研报，引发市场对小米股价及未来发展的广泛关注。

中金在研报中预计，小米3Q25收入同比增长21.46%至1123.57亿元，经调整净利润同比增长68.88%至105.57亿元，其中汽车及创新业务有望首创盈利。

不过，考虑到存储价格上涨带来的成本压力，中金下调了小米集团2025/2026年经调整净利润5.2%/3.6%至437.57亿元/640.16亿元。当前股价对应2025/2026年25.0倍/16.9倍经调整净利润市盈率。基于此，中金维持跑赢行业评级，但综合盈利预测调整及行业估值中枢下移，下调目标价15.0%至59.5港元，对应2025/2026年35.3倍/24.1倍经调整净利润市盈率，有29.6%的上行空间。

从业务层面看，3Q25小米智能手机出货量保持全球前三，IoT收入稳中有升且毛利率环比改善，互联网业务收入也同比增长。特别是汽车业务，预计交付量持续提升且将迎来首次单季度盈利。