> 广发证券的名字中虽然带着“广发”二字，容易让人联想到早期的广东发展银行乃至国有企业，但其真实的股权结构和企业性质却远比表面看起来复杂。

广发证券成立于1991年，最初是广东发展银行（现广发银行）的证券部，后来改制成为独立的证券公司。这家公司在2010年和2015年分别于深圳证券交易所和香港联合交易所主板上市（股票代码：000776.SZ，1776.HK），如今已成为中国资本市场最具影响力的证券公司之一。

01 企业性质之争，为何答案不简单？

广发证券并非纯国有企业，而是采取了混合所有制的形式。判断企业性质的黄金标准是实际控制人是否为国资委或政府机构，而广发证券的股权结构显示它没有单一国资控股方。

在不同来源的公开信息中，对广发证券企业性质的描述也存在明显差异。有的招聘信息将其标注为“国有企业”，有的则明确写着“民营企业”，还有的标注为“其他企业”。

这种描述上的混乱，恰恰反映了广发证券股权结构的特殊性：它既包含国有资本成分，又具有民营企业的市场化特征，不能简单地用“国企”或“民企”来定义。

02 股权结构深扒，多元股东的制衡艺术

广发证券的股权结构呈现出多元制衡的特点，前三大股东分别是：

* 吉林敖东（持股16.43%）——一家民营药企；

* 辽宁成大（持股16.40%）——由辽宁省国资委控股的地方国企；

* 中山公用（持股10.34%）——由中山市国资委控股的地方国企。

这种“民企+地方国企”共同主导的股权结构，形成了广发证券独特的混合所有制模式。没有单一股东能够绝对控制公司，保证了公司决策的市场化和独立性。

广发证券常被误认为是国企，主要原因有两个：一是其出身于广东发展银行证券部，自带“银行系”光环；二是“广发”二字容易让人联想到“广东发展”，产生与国有背景的联想。但实际上，广发证券与广发银行已无股权关联。

03 混合所有制优势，如何成就市场竞争力？

混合所有制为广发证券带来了独特优势，使其既保持市场化活力，又借力国资稳定性。

市场化决策机制让广发证券在业务创新上更加灵活快捷。例如，2021年该公司率先推出科创板“跟投机制”，助力中芯国际等硬科技企业上市。

同时，国有背景的股东为其在债券承销、政府项目合作中提供了重要的信用背书。2022年疫情期间，广发证券联合中山国资发行全国首单“疫情防控债”，仅用3天就完成了10亿元融资，支援医疗物资生产。

这种“既灵活又稳健”的双重优势，使广发证券在竞争激烈的证券行业中连续12年稳居行业前十。2023年，其净利润在行业中排名第5，展现了强大的市场竞争力和可持续发展能力。

04 普通投资者须知，超越“出身”看实力

对于普通投资者而言，选择券商不应只看“出身”，而应关注其业务能力是否匹配自己的投资目标。

广发证券作为AA级券商（行业最高评级），客户资金由银行第三方存管，与公司资产隔离，安全性有保障。

在业务特色方面，广发证券在投行（IPO保荐）和财富管理领域优势突出，其APP“易淘金”用户超4000万。

与纯国企券商相比，广发证券作为混合所有制券商创新灵活性强；与外资券商相比，它又更了解本土市场。

2015至2019年，广发证券连续五年稳居“胡润品牌榜”中国券商前列，其声誉和品牌持续提升。

05 混合所有制，中国券商的第三条道路？

广发证券用32年时间证明了混合所有制的成功。这种模式既避免了纯国企可能面临的效率低下、创新能力不足等问题，又克服了纯民营企业可能存在的资源局限和发展不稳定等挑战。

在中国金融业不断开放和改革的背景下，广发证券的混合所有制模式提供了一种值得关注的发展路径：通过股权结构的多元化平衡，实现市场化活力与国资稳定性的有机结合。

随着中国资本市场持续发展，广发证券这类混合所有制券商可能会越来越多地展现出其独特的竞争优势，成为连接国有经济与市场化力量的重要桥梁。

随着中国资本市场进一步开放与发展，广发证券这类混合所有制券商可能会展现出更独特的竞争优势。它们既不像传统国企那样受行政干预过多，又不像纯民营企业那样资源有限。

广发证券的案例表明，企业的成功不应取决于“身份”，而应取决于其市场竞争力、风险控制能力和业务创新能力。