2022年初，这只医药股被疯狂爆炒，短短一个月从7块飙到31块。

随后的剧情急转直下。

整整三年阴跌不止，股价在2024年9月砸出9.47元的深坑。

今年4月关税战恐慌中，再次探底9.54元。

就在散户哀嚎割肉时，两个“大金主”却纹丝不动。

中央汇金一季度握牢3051万股，稳坐第四大股东交椅。

香港中央结算（北向资金）虽然小幅减持181万股，仍有1092万股死死攥在手里。

国家队真金白银押注的，是国务院国资委亲儿子——一家正牌央企医药龙头。

表面看公司业务有点“分裂”。

66%收入来自药品批发零售，毛利率只有8.62%，每赚100块利润不到9块。

14%收入来自自产药品，毛利率却高达65%。

这意味着，公司主业其实是给医院跑腿搬箱子的苦差事。

真正的宝藏藏在医药工业板块。

公司手握三条救命绳。

全国性流通网络覆盖3万家医疗机构，渠道就是王道。

当同行哭诉集采寒冬时，它的高值耗材国产替代正在闷声发财。

心脏电生理和神经介入耗材成为新印钞机，手术机器人合作项目已进入三甲医院。

政策红包接踵而至。

2025年刚颁布的《中药创新发展指导意见》，把AI制药研发写入国家任务清单。

医保大数据开放平台上线后，创新药研发成本暴降90%。

这些红利全砸在它家后院——工信部备案的中药保密配方刚通过，云南白药模式正在被复制。

翻看业绩账本发现玄机。

上市28年从未亏损，去年净利润腰斩48%仍赚5.35亿。

今年一季度突然逆转，净利1.66亿同比增长14%。

医药工业收入悄悄爬上50亿台阶，高毛利产品开始发力。

国家队最爱这种“矛盾综合体”。

股价跌回1997年上市价附近，但创新药管线突然曝光。

TPN729MA片完成I期临床，抗抑郁新药YPS345启动受试者招募。

更神奇的是，它集齐七大热门概念护体。

从中药保密配方、创新药研发到猴痘诊断试剂备案，甚至跨境电商牌照都已到手。

市场开始用脚投票。

7月30日医药板块集体暴动，奇正藏药等个股直线封板。

北向资金单日加仓医药股11亿，重点扫货200亿市值以下标的。

该股近期悄然走出上升通道，成交量持续放大。

中央汇金的医药股持仓图谱曝光。

除了这家“双底”标的，还重仓押注三个方向。

康缘药业拿着1798万股不动如山，看中其20亿热毒宁注射液；

长春高新642万股持仓对应40%生长激素市占率；

华北制药5491万股押宝青霉素行业反转。

北向资金更爱“小巨人”。

达安基因的核酸检测海外版图，麦克奥迪的AI病理诊断系统，都在外资必买清单。

二季度92亿资金涌入医药生物板块，恒瑞医药独占73亿。

这些信号指向同一个结论：百亿级机构正在医药股里“捡漏”。

最猛抄底发生在政策避风港。

中恒集团手握全国38%的血栓通市场，22省集采全部中标。

这类“集采免疫”标的被汇金重点持仓。

其核心逻辑很粗暴：当药品价格血战时，独家中成药就是定价权王者。

医疗器械成反弹急先锋。

骨科耗材龙头威高股份8连阳，内窥镜厂商开立医疗月涨40%。

这些公司有个共同点——三甲医院采购目录中标率超80%。

医疗新基建的500亿专项资金，正在变成设备商的现金流。

暗流在中药板块涌动。

广誉远的龟龄集刚进医保，同仁堂安宫牛黄丸提价10%。

机构更看重渠道重构：上海医药的DTP药房突破200家，线上处方流转平台接入1000家医院。

这才是医药商业8%毛利率下的真实底牌。

医药电商终于迎来政策破冰。

处方药网售试点扩大至24省，美团买药日订单破百万。

国资背景的国药在线拿下首张B2C牌照，公司旗下电商平台六月GMV增长300%。

9块股价对应的电商估值，在机构模型里近乎裸奔。

创新药传来捷报。

百济神州PD-1美国上市首季销售1.2亿美元，荣昌生物ADC药物登陆欧盟。

这些出海故事让国内药企估值锚点重构。

管线储备丰厚的公司获得溢价，研发费率超15%的标的全线飘红。

风险警报并未解除。

主营医药流通毛利率持续承压，国际物流成本上涨侵蚀利润。

国产创新药遭遇专利狙击，某单抗药物被美企起诉侵权。

这些隐患藏在财务报告存货栏——38亿库存对应18个月周转期。

真正刺激资金神经的是筹码分布。

当前股价不足机构定增价12.5元的八折，员工持股计划9.8元成本线近在咫尺。

前十大股东占流通盘48%，实际流动市值仅88亿。

这种“高控盘+破发”组合，恰是游资最爱狙击的形态。

7月30日盘面已现端倪。

上午量比突然放大至3.8倍，11.35元价位连续出现万手买单。

龙虎榜显示机构席位扫货7800万，某浙江游资斥资4300万封板未遂。

这种量价异动，在月线三连阴后显得格外扎眼。